À peine les premières frappes annoncées, les marchés ont réagi : envolée du baril, tensions sur le gaz naturel liquéfié, hausse des primes d’assurance maritime. Le conflit replace au centre du jeu le détroit d’Ormuz, par lequel transite près d’un cinquième du pétrole mondial, et rappelle une réalité que la transition énergétique n’a pas encore effacée : la croissance mondiale demeure structurellement dépendante des flux d’hydrocarbures. Pour les économies européennes, déjà fragilisées par l’inflation persistante et la désindustrialisation énergétique post-2022, l’enjeu dépasse la simple volatilité des marchés. Une crise prolongée pourrait enclencher un enchaînement classique mais redouté : renchérissement de l’énergie, pression sur les coûts...