À l’approche de l’hiver, le marché européen du gaz retrouve un niveau de tension que les opérateurs n’avaient plus connu depuis plusieurs années. Le principal sujet d’inquiétude n’est pas, à ce stade, celui d’une pénurie physique généralisée, mais celui d’une nouvelle flambée des prix si plusieurs facteurs défavorables venaient à se cumuler : niveaux de stockage relativement faibles, hiver rigoureux, tensions sur le GNL, problèmes de production nucléaire ou hydraulique et incidents sur les grandes infrastructures d’approvisionnement. « Le risque principal, c’est le prix », résume Anne-Sophie Corbeau, spécialiste interrogée par Gaz d’aujourd’hui, qui estime que l’Europe pourrait entrer dans l’hiver avec des stocks autour de 65 à 70 %, un niveau inhabituellement faible à l’échelle du continent.

Stock en berne, marché tendu

Au 20 août, les installations européennes étaient remplies à environ 62 % de leur capacité, contre 74 % à la même époque en 2025, selon les données de Gas Infrastructure Europe citées par Reuters. Le niveau reste très inférieur à celui observé lors des derniers étés : en 2023 et 2024, les réserves européennes approchaient déjà 90 % à la mi-août. Cette faiblesse ne signifie pas que l’Europe manquera nécessairement de gaz cet hiver. Elle réduit en revanche considérablement son assurance contre une combinaison défavorable : un hiver froid, des approvisionnements qataris toujours perturbés et une forte demande asiatique de GNL. L'Oxford Institute for Energy Studies estimait encore en juin que les stockages européens pourraient atteindre 70 % fin octobre. Deux mois plus tard, il juge que les chances d’atteindre ce niveau se sont dégradées. La demande européenne de gaz reste certes nettement inférieure à celle observée avant la crise énergétique de 2022, en particulier dans l’industrie. Mais ce recul ne suffit pas à éliminer le risque. Avec une consommation désormais proportionnellement plus dépendante du résidentiel et de la production électrique, la météo devient déterminante. Un...